Высокая ключевая ставка (20% в 2025 г.) создаёт экстремальные условия для малого и среднего бизнеса (МСП).
Ключевая ставка и банки
Действительно, при высокой ключевой ставке (как 20% в 2025 г.) и падении спроса на кредиты, банки сталкиваются с дилеммой: высокие ставки по депозитам привлекают вкладчиков, но заработать на этих деньгах сложно.
Основные источники дохода для выплат по депозитам
- Доход от операций с ЦБ РФ
Банки размещают избыточную ликвидность в безрисковые инструменты ЦБ:
— Депозиты в ЦБ: Ключевая ставка (20%) — это процент, который ЦБ платит банкам за размещение у него средств на корсчетах или депозитах «овернайт».
Пример: Банк привлекает депозит у физлица под 18% → размещает эти деньги в ЦБ под 20% → маржа +2% без риска.
— Облигации Банка России (ОБР): Краткосрочные бумаги с доходностью близкой к ключевой ставке. - Инвестиции в гособлигации (ОФЗ)
— При ключевой ставке 20% доходность ОФЗ достигает 15-16% (как в 2025 г.).
— Банки направляют часть средств в ОФЗ вместо рискованных кредитов. Разница между ставкой по депозиту (18%) и доходностью ОФЗ (16%) компенсируется за счет объема и надежности. - Перекредитование бизнеса/госсектора
— Крупные корпорации и госструктуры всегда берут кредиты, даже при высоких ставках (например, на пополнение оборотных средств).
— Ставки по таким кредитам: 22-25% → при депозитах под 18% банк зарабатывает 4-7%. - Комиссионные доходы
— Плата за РКО, переводы, обслуживание карт, инкассацию.
Пример: В 2024 г. комиссии составили ~40% от чистого дохода Сбербанка.
Как банки балансируют риски (пример 2025 г.)
| Источник дохода | Доля в прибыли | Ставка/доходность |
|---|---|---|
| Размещение в ЦБ / ОБР | 35% | 20% |
| ОФЗ | 25% | 15-16% |
| Корпоративные кредиты | 20% | 22-25% |
| Комиссии | 20% | — |
Стратегии для минимизации убытков
- Снижение ставок по новым депозитам:
— Если ключевая ставка падает (как до 20% в июне 2025 г.), банки оперативно уменьшают % по вкладам (с 19% до 17-18%). - «Заморозка» части депозитов в ЦБ:
— До 80% привлеченных средств размещается в ЦБ под 20%, если нет надежных заемщиков. - Условия по вкладам:
— Запрет на досрочное снятие, капитализация % раз в год → снижение реальной доходности для клиента. - Оптимизация резервов:
— Добровольные резервы в ЦБ сверх нормы (2-5%) приносят доход 20% → покрывают расходы на «дешевые» депозиты.
Почему это не всегда работает (риски)
- Отрицательная маржа:
Если ставка по депозитам близка к ключевой (18% vs 20%), а кредиты выдаются под 22%, но объем кредитования упал на 40% (как в 2024 г.) → банки не успевают перестроить бизнес-модель.
Последствия: Убытки (как у Совкомбанка в Q1 2025 г. — -14 млрд руб.). - Дюрация депозитов:
Вклады «до востребования» можно отозвать мгновенно, а ОФЗ/кредиты — долгосрочные → риск ликвидности. - Дефолт заемщиков:
При ставках 25% даже надежные компании могут не справиться с долгами → рост просрочки (в 2025 г. — 7.4%).
Реальный пример (Россия, 2024-2025)
- Ключевая ставка: 21% → 20% (июнь 2025).
- Средняя ставка по депозитам: 18-19%.
- Действия банков:
— 70% новых вкладов размещено в ЦБ под 20%,
— Выпущено ОБР на 1.2 трлн руб. для стерилизации излишков,
— Доля комиссий в доходах выросла с 30% до 45%. - Итог: Чистая процентная маржа (NIM) крупных банков сохранилась на уровне 3-5%.
Заключение:
Банки выплачивают высокие % по депозитам за счет:
- Безрискового арбитража (размещение в ЦБ под ключевую ставку),
- Инвестиций в ОФЗ с доходностью 15-16%,
- «Дорогих» кредитов для сегментов, готовых платить 22-25%,
- Комиссий, которые растут при снижении кредитования.
Главный защитный механизм — возможность «заморозить» деньги в ЦБ. Однако при длительном периоде высокой ставки и стагнации экономики риски банковского сектора возрастают — об этом предупреждает и ЦБ в своих обзорах финансовой стабильности (июнь 2025 г.).
Перспективы МСП
Часть компаний адаптируется, часть использует альтернативы, но риски массовых банкротств растут.
Почему это критично для МСП
- Невозможность кредитоваться:
— Ставки по коммерческим кредитам достигают 22–28% (при рентабельности многих МСП в 10–15%).
Пример: Кафе с выручкой 5 млн руб./мес. не возьмёт кредит на развитие под 25%, так как чистая прибыль (500 тыс. руб.) не покроет платежи. - Сжатие спроса:
— Население меньше тратит из-за дорогих потребительских кредитов (ставки до 30%) → падают продажи МСП. - Обрыв цепочек поставок:
— Если один поставщик в цепочке теряет доступ к кредиту на оборотные средства — рушится вся сеть.
Данные 2024–2025 гг.:
- 40% МСП в РФ отказались от кредитных планов;
- Просрочка по кредитам МСП выросла до 9.3% (май 2025 г.);
- Каждый 10-й малый бизнес рассматривает закрытие.
Как выживают те, кто не «обречён»
1. Господдержка (льготное кредитование)
- Программа 13% для МСП в приоритетных отраслях (IT, обрабатывающая пром-сть, сельское хозяйство).
Объём: 1.8 трлн руб. на 2025 г. через МСП Банк и партнёров. - Реструктуризация действующих кредитов через гарантийные фонды.
- Субсидии на ставку (компенсация разницы между рыночной % и льготной).
2. Некредитные инструменты
- Факторинг: Уступка дебиторской задолженности (до 90% от суммы долга) без процентов, за комиссию 1–3%.
- Лизинг: Покупка оборудования через лизинговые компании (ставки 14–18% против 25% по кредиту).
- Краудлендинг: Привлечение средств от частных инвесторов под 15–20% на спецплатформах (например, «Поток», «Вебра»).
3. Стратегическая адаптация
- Смена ниши: Переход в сектора с быстрой оборачиваемостью (например, от строительства к услугам доставки).
- Самофинансирование: Использование накоплений, отсрочка дивидендов.
- Кооперация: Объединение закупок/логистики с другими МСП для экономии.
- Цифровизация: Снижение издержек через автоматизацию (например, внедрение CRM вместо менеджеров).
4. Релокация и импортозамещение
— Производители, работавшие с западными комплектующими, переориентируются на Азию или российских поставщиков → получают доступ к грантам и субсидиям.
Кто в группе максимального риска, а кто выстоит
| Категории МСП | Риск | Причины |
|---|---|---|
| Торговля (непродовольственная) | ★★★★★ | Падение спроса + кредиты на оборотные средства недоступны. |
| Строительство | ★★★★☆ | Заморозка ипотечного спроса, но поддержка госзаказа (соцобъекты, дороги). |
| IT и цифровые услуги | ★★☆☆☆ | Низкая зависимость от кредитов, льготные программы 13%. |
| Сельское хозяйство | ★★☆☆☆ | Субсидированные ставки (5–7%), госзаказ. |
| Общепит | ★★★★☆ | Высокая конкуренция при снижении трафика. |
Реальные примеры адаптации (2025 г.)
- Производитель стройматериалов (Москва):
Перешёл с банковского кредитования (24%) на факторинг дебиторки от крупных сетей (комиссия 2.5%). - Сеть кофеен (Екатеринбург):
Закрыла 3 убыточные точки, автоматизировала закупки через ИИ-аналитику, снизила издержки на 18%. - IT-стартап (Казань):
Получил льготный кредит под 13% на развитие платформы для госсектора.
Прогноз и роль ЦБ
- Смягчение политики уже началось:
— Ключевая ставка снижена до 20% (июнь 2025), к декабрю ожидается 13–17%.
— Это постепенно удешевит кредиты для МСП. - Требования к заёмщикам ужесточаются:
— Банки будут кредитовать только «проверенных» клиентов с идеальной историей и залогом. - Банкротства неизбежны, но не массовые:
— По оценкам ЦБ, до конца 2025 г. закроется ~8% МСП (против 4% в 2023 г.), преимущественно в торговле и общепите.
Заключение
Малый и средний бизнес не обречён, но попал в «фильтр выживаемости»:
- Погибнут компании с низкой маржинальностью, долгами и без доступа к господдержке;
- Выживут те, кто смог:
- перейти на самофинансирование,
- получить льготный кредит,
- перестроить бизнес-модель под новые условия.
Главный позитивный сигнал: снижение ключевой ставки уже началось, а инфляция замедляется (8.1% в июне 2025 г. против 9.8% в январе). Это даст МСП передышку во второй половине 2025 года.
Оставьте первый комментарий