Высокая ключевая ставка ЦБ РФ (20% в июне 2025 г.) создает значительные сложности для реализации экологической политики России, особенно в сфере «зеленого» финансирования и энергоперехода.
Вот ключевые аспекты этого влияния:
1. Сдерживание инвестиций в «зеленые» проекты
Для экологических проектов (ВИЭ, модернизация производств, эко-транспорт) требуются долгосрочные кредиты. При ставках 22–28% годовых такие инвестиции становятся нерентабельными, особенно с учетом высоких стартовых затрат на оборудование и технологии.
Пример: Солнечная электростанция с окупаемостью 10–15 лет не выдержит кредитной нагрузки под 25% .
2. Контраст с мировой практикой поддержки «зеленой» трансформации
В отличие от ЕЦБ, Банка Японии или Народного банка Китая, которые внедрили:
— льготное рефинансирование банков под 0–1.75% для «зеленых» кредитов ;
— спецпрограммы покупки «зеленых» облигаций;
Российский ЦБ ограничивается лишь общими заявлениями о важности экологии, не предлагая финансовых стимулов .
Причина: Акцент на борьбу с инфляцией (8.1% в июне 2025 г.) и опасения создания «пузырей» на рынке .
3. Риски для выполнения климатических обязательств
Недофинансирование «зеленых» стратегий. Для декарбонизации до 2050 г. требуется 1.5–2% ВВП ежегодно (до 2 трлн руб. в ценах 2020 г.) . Независимые эксперты оценивают реальную потребность в 500 трлн руб. .
Текущий дисбаланс: Без льготных кредитов и госсубсидий проекты зависят от бюджета, который приоритезирует оборону и соцподдержку.
4. Адаптация бизнеса и частичные решения
Господдержка как альтернатива:
— Льготные кредиты под 13% для IT, сельского хозяйства и обрабатывающей промышленности ;
— Планы по «зеленой ипотеке» и переходным климатическим облигациям (озвучены зампредом ЦБ Чистюхиным) .
Некредитные инструменты:
— Факторинг дебиторской задолженности (комиссия 1–3%);
— Краудлендинг под 15–20% через платформы типа «Поток» .
5. Перспективы при снижении ставки
Прогноз ЦБ — снижение ставки до 13–17% к декабрю 2025 г. . Это может оживить кредитование «зеленых» проектов.
Для прорыва нужны:
— Целевые программы рефинансирования банков под «зеленые» кредиты (по примеру Китая);
— Снижение норм резервирования для экологических займов;
— Интеграция климатических рисков в надзорную политику ЦБ .
Заключение:
Высокая ключевая ставка тормозит «зеленый» переход, усиливая зависимость экологической политики от госбюджета и ограниченных рыночных механизмов. Хотя ЦБ признает климатические риски , его монетарная жесткость противоречит глобальным трендам на экологизацию финансовой системы. Снижение ставки в 2025–2026 гг. (прогноз до 12–13% ) может улучшить ситуацию, но без специнструментов поддержки достижение целей по декарбонизации к 2050 г. останется под вопросом.
Для справки: 75% «зеленых» проектов в ЕС и Китае финансируются через механизмы ЦБ, тогда как в России их доля близка к нулю .
Оставьте первый комментарий